同股不同權是個好概念

梁定邦：滬深港交易所可享共贏

內地改革開放40年來，上海、深圳及香港資本市場均獲得長足發展，而最近在吸納「獨角獸」的競爭中亦日趨白熱化。由於不少「獨角獸」公司奉行「同股不同權」制度，隨即惹起市場對集體訴訟的關注。惟香港證監會前主席梁定邦認為，「同股不同權」是個好概念，港股沒有引入集體訴訟的必要性。他更指出，滬深港三地交易所絕對可達至共贏發展。香港商報記者夏良

改革開放40年，香港金融業借力內地騰飛之際，滬深兩地市場亦因這股浪潮相繼崛起。對於內地及香港三個金融市場鼎立，梁定邦認為，上海、深圳及香港三地交易所絕非競爭對手，三者絕對可以共贏，他更相信三地交易所最終都會有更好發展。

緊握「灣區+帶路」機遇

過去40年，香港成功捕捉到國家改革開放的發展機遇，而未來亦有「一帶一路」倡議及「粵港澳大灣區」建設兩大良機。梁定邦認為，香港於法制、金融體系及市場開放度上均十分成熟，短期極難被其他城市所替代。香港現在的亞洲國際金融中心、人民幣離岸中心及「超級聯繫人」的定位應繼續深化，下一步則針對國家越來越廣闊的市場培養人才。

梁定邦指，內地企業拓展的市場越來越多，有時涉及的問題是前所未見的，若要赴「一帶一路」沿線國家發展，就要考慮當地環境保護法規、合規營商制度以及有可能出現的糾紛。他說：「我曾遇上一家內地企業拓展海外市場出現糾紛后，選擇在我這間香港律師行仲裁，可見，他們看中我的原因是我可以在短時間內聯繫了解當地法律的律師，而最重要的是我同時懂得中文和英文。」

就培養人才方面，梁定邦表示，撇開知識結構不談，香港青少年若要立足，就要有國際視野，并懂得國際語言。他建議青少年要把握機會更多前往內地、「一帶一路」沿線及其他國家，香港人「絕非要懂得所有專業知識，但要懂得與專業人士溝通」。

進一步發展港仲裁業務

對於坊間憂心香港金融市場會被邊緣化，梁定邦認為，這是自覺「不夠班」的表現，只有覺得自己不及別人好的人才會整天怕被比下去，一旦能力上去了，就不會擔心。

梁定邦指，事實上，粵港澳大灣區建設堅持的是錯位發展及互利共贏的原則，香港可專心發展金融及人民幣離岸業務，而且可考慮在仲裁業務上進一步發展。

引入集體訴訟無迫切性

有人說，滬深港三地交易所之「暗戰」，或可從對「同股不同權」公司上市和發行預託證券(CDR)的不同取態體現出來。雖然這絕對稱得上是上世紀引入H股之后的最大改革，但仍有部分人士對此存有戒心，更憂慮市場質素會因而降低，冀仿效美國引入集體訴訟。對此，梁定邦認為港交所是次改革已有不少保護小股東的條款，又強調「同股不同權」是個好概念，港股市場沒有引入集體訴訟的迫切性。

梁定邦指，相比已在美國上市的阿里巴巴，今年7月港股首隻以「同股不同權」上市的小米(1810)受到的限制更多，例如有不同權的股東必須是董事會成員并參與公司營運，在涉及擴大不同權股東的議題上，有關股東投票權亦須與持股量相同。他還稱，香港現有的《公司條例》、《證券及期貨條例》已為小股東提供一定保障，包括不公平損害補救、衍生訴訟及還原交易令等措施。

梁定邦還以漢能薄膜(566)為例說明，該公司早年就被小股東入稟指控公司管理疏漏而令股東招致損失，最終訴訟之外，港證監亦取消了公司部分董事資格，反映證監會是「有事可做」。至於是否引入集體訴訟，他強調，與美國不同，香港不能融資訴訟，即是律師不能支付訟費，由於一般集體訴訟興訟成本高昂，若在沒有融資訴訟下引入集體訴訟，效果其實不彰。

就滬深交所暫不接納小米於港股通交易，梁定邦笑言：「有關事件中，內地交易所鮮有地就港交所新動作有反應，其實反證明港交所『做對了』，令內地須即時考慮是否需要限隨。」