亞運會品牌大角力
尋寶爆升潜力體育股
雅加達亞運會上，近日連奪4面金牌的游泳選手孫楊備受矚目，他要求重升意外滑落的國旗，獲網民大赞，但他領獎服事件卻引發巨大爭議，被稱為「穿衣門」。領獎台上紛紛擾擾，領獎台下卻是一場內地體育品牌的暗中角力。2018年為體育大年，內地體育股可望大豐收，361度(1361)及李寧(2331)值得留意。香港商報記者 林德芬
體育盛事越來越商業化對運動品牌是一個機遇也是個挑戰。為爭取曝光率及知名度，內地體育品牌爭相贊助大型體育盛事，李寧、安踏(2020)及361度等均不例外。
作為今年雅加達亞運會贊助商之一的361度乘着亞運會東風，趁勢進軍東南亞市場，與印尼太陽百貨合作，進行線上和線下銷售。361度集團執行董事兼總裁丁伍號表示，361度從2014年開始布局海外市場，此次與印尼太陽百貨的合作無疑將進一步推進公司國際市場的布局。
361度：童裝及電商雙引擎
361度主席丁輝煌在業績報告中指出，自361度2014年起正式進軍海外市場以來，公司目前已在美國、巴西、歐洲、台灣、中東、南美和東南亞等國家和地區設有銷售網點，公司希望藉贊助2018年雅加達巨港亞運會的契機，增麹公司在「一帶一路」區域以至全球的銷售網絡及渠道布局。
受惠於童裝業務增長以及電商業務帶動，361度上半年勁賺3.35億元(人民幣，下同)，按年增長5.3%，符市場預期。期內，來自電商業務的網上專供品銷售收益達3.3億元，按年急升近1.9倍，占總收益10.9%；童裝業務方面，上半年貢獻營業額約3.65億元，按年增長18.8%，產品平均售價升近12%至55.8元。
估值偏低有望追落后
上半年，由於產品結構的調整，361度毛利率輕微減少至41.6%。此外，贊助亞運會令公司廣告及宣傳費用上漲22%至2.63億元，占公司收益約8.7%。361度業績報告中指，公司把握機會贊助多個國際賽事，使361度核心品牌獲得廣泛關注，成為在國際舞台上廣受認可的極具信譽的運動品牌。
值得留意的是，數隻內地體育股的估值已偏高，對比之下，361度的估值在同行中屬於偏低水平，股價可望追落后。
東英證券最新報告指，361度目前的市盈率為7.6倍，相較同業公司市盈率低50%左右。該行認為，基於361度極具吸引力的估值、3.5%的收益率及強勁的電子商務和童裝市場增長表現，重申361度「買入」評級，但考慮到內地零售消費的宏觀不利因素，該行將361度明年預測市盈率調整為12倍，對應目標價為4.00元。
李寧：業績勝預期大行看好
另一隻體育股「老大哥」的李寧，已不單靠李寧本人的知名度打響名堂，今年6月底該品牌更潮爆巴黎時裝周，其中心口印上「中國李寧」四個紅色大字的上衣及外套惹起網民關注，隨后一件走秀衛衣更被炒至高價。打入時裝界的李寧，上半年賺2.69億元，按年增長42%，好過市場預期。李寧首席財務官曾華鋒表示，集團第二季零售店的同店銷售有高單位數增長，第三季表現亦正面，惟受貿易戰因素影響，第四季會以審慎為主。
李寧業績勝預期，各大行普遍看好其投資前景。大和認為，李寧風險回報吸引，將評級由「持有」升至「買入」，目標價從9元升至10元。大和指，隨着去庫貨持續改善，加上市占率增加，故上調李寧評級及目標價，而新目標價相當於預測20倍市盈率。
大摩也指，李寧初步估值重評已經完成，股價已反映潜在強勁中期業績。在現時市場氣氛疲弱下，料李寧股價短期區間波動，直至出現新的催化劑。因應管理層早前提供指引，大摩上調李寧2018至2020年各年每股盈測介乎9%至12%，目標價由6.6元調高至7.4元，評級「與大市同步」。
