趙歡：密切關注股價 相信市場會修復銀行估值
農行不良雙降 淨利潤增速創近三年最高水平
昨日，中國農業銀行(SH：601288;HK：1288)在北京和香港兩地同步舉行2018年中期業績發布會。農業銀行2018年上半年實現淨利潤1159.76億元(人民幣，下同)，同比增長6.7%，實現近三年來最高增速。按照慣例，農行是次發布會同步面向分析師和記者。農行行長趙歡在北京主場業績發布會上共回答了三個問題，其中最後一個關於股價的回應引發現場參會者的共鳴，他透露自己也非常關心農行的股價，每天至少看兩次，午盤收盤和晚盤收盤都會看，出差也會看，因為這是投資者普遍關心的，他表示雖然現在的股價沒有真實反映企業的價值，但農行在以往的表現中還是跑贏大盤和同業的，管理層更重要的是把企業經營好，為股東創造回報，相信市場會逐漸修復銀行估值。
文/鄧建樂 吳海綸
趙歡相信市場會修復銀行業估值 努力做好銀行基本面
農行行長趙歡透露自己非常關心農行的股價，每天至少看兩次，午盤收盤和下午收盤以後都會看，出差也會看，因為這是投資者普遍關心的，價值管理也是管理層的重要任務之一。他表示雖然現在的股價沒有真實反映企業的價值，但農行在以往的表現中還是跑贏大盤和同業的，管理層更重要的是把企業經營好，為股東創造回報。
趙歡還對農行的股價進行了認真地分析對比。他表示，今年一季度農行的股價長得猛了點，所以後面下降多一點。但縱觀上半年，農行股價表現還是不錯的。截至8月21日，A股方面，農行股價比年初下降1.6%，同期銀行板塊下降10.8%、大盤下降17%。H股方面，農行股價上漲了8.2%，銀行板塊下降13.5%，恆生指數下降7.2%。
「農行跑贏大盤、跑贏銀行業板塊，我們對此感到欣慰。每天看股價，跟?估價波動，我的心臟也跟?在跳動。」趙歡現場分享了他的看盤經歷。他強調自己更關心銀行的基本面，因為管理層能夠努力的地方是把上市公司做好。趙歡認為，相較於美國的商業銀行，現在農行的股價以及內地銀行業的股價估值均沒有反映上市商業銀行的真實價值。他強調，股價的波動與管理層的期待不一致，市場有市場的判斷，雖然管理層左右不了，但是管理層一定會努力把銀行的基本面做好，讓時間和市場來修復農行應有的估值。
農行30天以上逾期計入不良
遠超監管標準
本港媒體提出農行上半年撥備覆蓋率提升了40個BP，是否該行對後續的經營環境不樂觀?趙歡表示，農行上半年撥備增長較多，一方面是今年上半的利潤有所增厚，另一方面，根據9號會計準則，銀行要根據預期的損失率來計提。他表示農行管理層對中國的經濟還是充滿信心的，但是對於貿易摩擦對中國的後續影響還需要持續的觀察，撥備提升有備無患，在有能力的時候要為可能以及潛在的風險提前做準備，比如，貿易摩擦和僵屍企業出清等。他表示內地銀行業在結構調整、動能轉換和風險防控攻堅方面都取得了積極的進展。
今年上半年，農業銀行的資產質量進一步得到優化，不良貸款繼續「雙降」，而內地銀行業的不良則呈現「雙升」。對此，趙歡表示，從監管部門發布的數據可以看得到，整個銀行業的不良率、不良額略有上升，趙歡認為這個上升主要是技術性因素，因為監管部門對90天以上的貸款進不良提出更明確、更嚴格的要求，因此短時間內不良有所上升。對於農行的「雙降」，他表示，農行的不良額下降了81億元，不良率降了0.19個百分點，不良率回到銀行業的平均水平以下，主要是因為農行對90天以上進不良執行得更早一些。現在，農行對公貸款中，30天以上的逾期貸款全部要進入不良貸款，高於監管部門要求，所以農行還能保持不良雙降的態勢。
近期，貿易摩擦對全球經濟的穩定造成了一定的負面影響。趙歡認為，作為全球經濟的一部分，農行也不可避免地受到影響。從農行上半年新發生的不良來看，整體的新發不良率是在下降。區域上，主要是環渤海地區和中部地區，環部海地區新發生的不良率是1.2%，中部地區是1.19%，東北地區是0.9%，其他地區均低於0.9%。行業來看，不良爆發仍集中在製造業，尤其是傳統低端製造業，上半年新發生的不良貸款60%集中在製造業;其次是批發和零售，貿易摩擦對貿易行業帶來了比較大的影響，15%的新發不良貸款集中於該行業;之後是房地產行業，今年上半年房地產行業的不良貸款有所反彈，新發生的不良率有接近9%發生在房地產行業。
趙歡強調，農行的撥備還是比較審慎、比較充分的，遠高於監管要求。6月底，農行的撥貸比4.03%，撥備覆蓋率240%。「我們保持撥備的適度審慎，但並不追求更高的撥備覆蓋率。上半年撥備比去年同期增長40個BP一方面是因為農行內部比較審慎，另一方面也是對市場和未來貿易摩擦可能帶來的風險做了前瞻性的風險評估和提前安排。後面不會繼續追求更高的撥備覆蓋率。」趙歡如是說。
他還透露，農行近期正準備對公司貸款中的逾期貸款進行重新評估，凡是屬於不良定義的，均要進行分類，希望將風險儘早暴露並出清處置，為銀行長遠可持續的發展奠定堅實基礎。萬一有黑犀牛、黑天鵝出現，農行能夠迎面而上。他認為，農行的撥備水平很高，因此有足夠的能力和資源來加大不良的處置力度，下半年資產質量還會保持穩中向好的態勢。
農行預期下半年市場流動性合理充裕
利息淨收入是農行營業收入的最大組成部分，佔2018 年上半年營業收入的76.3%。2018 年上半年，農行實現利息淨收入2338.33 億元，同比增加225.10 億元，其中規模增長引起利息淨收入增加114.68 億元，利率變動導致利息淨收入增加110.42 億元。2018 年上半年，農行淨利息收益率(NIM)2.35%，同比上升11 個基點;淨利差(NIS)2.24%，同比上升13 個基點。
農行副行長張克秋談及NIM時表示，從季度來看，二季度與一季度持平，農行NIM環比呈現回落態勢。她認為農業銀行是資金大行，所以對NIM的市場反映更快。從上半年驅動因素來看，農業銀行的同業融出、投資業務兩項合計對NIM貢獻了3.5個BP。從結構性因素來看，農行上半年日均生息增速超過5%，日均貸款增速10%，相對高息收入的貸款佔比達到56%，對NIM貢獻了2.5個百分點。上半年農行保持了息差優勢。
談及下半年，張克秋表示相信市場的流動性會保持合理充裕，資金的利率中樞會呈現出行業性趨穩和穩中下降的態勢。從資產端來看，企業債發行對企業貸款的置換效應顯現，另外普惠降低了企業的融資成本，7月份以來繼續延續了該態勢。因此，資產端收益率上升的可能性不大，穩中趨降是大概率事件。從負債端來看，負債端上升的壓力在顯現，雖然速度比預期要慢，但下半年付息率的趨勢是穩中有升。她強調，農行的NIM基本面沒有改變。
農行服務鄉村振興實現良好開局
農業銀行服務鄉村振興啟動實施「七大行動」，加大對鄉村振興重點領城信貸投放。截至2018年6月末，縣域發放貸款和墊款總額達3.82萬億元，較上年末增長7.1%;精準扶貧貸款餘額3197億元，比年初增加319億，增長11.1%。互聯網金融服務「三農」「一號工程」成效明顯，互聯網化新型信貸產品「農銀惠農e貸」餘額突破500億元，開創了農戶貸款投放的新模式。截至2018年6月末，「農銀惠農e商」平台商戶規模達214萬戶，較上年末增加了58萬戶，上半年交易金額達2267億元，同比增幅達143%。「農銀惠農e付」上線聚合掃碼支付、多銀行卡快捷支付等功能，推出「智能終端+APP」的服務模式，有效改善農村支付環境。65%的「金穗惠農通」服務點實現互聯網化升級。
個人存款日均餘額和日均增量均保持同業首位
農業銀行的中期業績顯示，2018年上半年該行實現淨利潤1159﹒76億元，同比增長6.7%，基本每股收益0.35元。截至6月末，農業銀行總資產規模達到21.92萬億元，比上年末增加0.87萬億元，增速4.1%。資產負債穩步增長，貨款餘額達11.46萬億元，較上年末增加0.74萬億元，增速6.9%;存款餘額達16.94萬億元，較上年末增加0.75萬億元，增速4.6%，其中個人存款日均餘額和日均增量均保持同業首位。平均總資產回報率(ROAA)1.08%，加權平均淨資產收益率(ROAE)16.72%。積極推進「淨表計劃」，不良貸款率1.62%，較上年末下降0.19個百分點。撥備覆蓋率達到248.40%，較上年末提升40.03個百分點。成本收入比26.67%，同比下降1.64個百分點。
農行貸款增速平穩 結構優化
農行副行長王緯表示，今年上半年，農業銀行的信貸投放和貸款增長均延續了持續穩定增長的勢頭。上半年整個貸款比年初增加了7425億元，增速6.9% 。從結構來看，公司貸款增長4038億元，增速6.6%;個人貸款增長3369億元，增速8.4%。6月底，個貸比重達37.8%，比年初提升了0.5個百分點。上半年整個貸款呈現出結構優化、「四增兩控」的特點。
第一增，增加了穩增長惠民生的貸款，6月末，交通運輸業、租賃商務服務業、公用事業的貸款合計增長了2368億元，佔公司類貸款增量的58.6%，增速9.7%，高於公司類貸款平均增速3.1個百分點，同時棚戶區改造貸款和保障房的安居功能貸款也分別增長984億元和340億元;第二增是長江經濟帶、粵港澳大灣區等區域協調發展重點區域的貸款增量佔全行的77.9%;第三增是產業轉型升級領域，戰略性新興產業貸款比年初增加1285億元，增速基本上翻了一番;綠色信貸比年初增加1244億元，增長了16.6%;第四增是三農和普惠金融領域，三農和縣域貸款比年初增長7.6%，增速高於全行貸款增速0.2個百分點。兩控，則是強化對產能過剩行業和高風險行業的管控，業績期內，農行產能過剩行業貸款增速低於平均法人貸款增速5.2個百分點，佔比比年初下降0.42個百分點。批發零售以及低端製造業等高風險行業的貸款也在下降。
