中美副部長級貿易談判在上周五結束，早在此次「不太高級別」的談判展開之前，美國總統特朗普已經表示不抱太大希望，市場更提前預估同樣的結果，上周五恒指收報27671點，下跌118點。當天晚間，承接上周國家隊出手入市穩定市場，人民銀行重啟「逆周期因子」，在岸人民幣兌美元中間價在本周最高升穿6.8，離岸人民幣兌美元亦一度升穿6.8關口，最高曾見6.7817。
上周二，特朗普的前律師科恩(Michael Cohen)在紐約法院承認受一名「聯邦選舉候選人」所託，向美國成人片女星丹尼爾斯和前《花花公子》模特麥克杜格爾支付分別13萬美元和15萬美元的費用。雖然科恩並沒有透露「候選人」的名字，但科恩的律師戴維則指「候選人」是特朗普，假如屬實，特朗普此舉毫無疑問違反美國的選舉法。目前距離11月份的中期選舉不足3個月，若民主黨成功取得兩院控制權，特朗普會否一夜之間被彈劾下台呢?而早前特朗普揚言，若他下台股市會重創，股市會否如他所料呢?
大市受逆周期因子啟動影響，恒生指數在本周一大升599點，重上28000點關口。當晚美國股市全面上漲，納斯達克指數再創新高首次突破8000點關口，標普500指數亦創歷史新高，道瓊斯指數則收復26000點。從技術分析走勢看，恒指呈現一浪高一浪的回穩形態，10天線處於上移階段，RSI重上50，MACD牛差擴大，均屬偏好信號，但相對於美股而言，仍然處於大落後，若有利好消息配合，大市可進一步挾淡倉，延續反彈走勢。
營造小陽春?
同樣受逆周期因子因素影響，A股似有回暖迹象。滬深兩市經過9個交易日成交額不足3000億元(人民幣，下同)之後，本周一增至3200億元，並帶動兩市指數2%的升幅，但周二成交額又減至2900億元，上升動力再度減弱，A股未擺脫近期「日升日跌」的現象。近期A股低迷，除了貿易戰因素及人民幣較弱之外，內地的P2P問題、疫苗問題及豬瘟等，令市場充斥負面情緒。在上述諸多因素影響下，上周市場已經呈現明顯築底。
除人民銀行出手，據媒體報道，社保基金日前向部分投資管理人的權益組合再次增撥資金，相關資金已經到位。下周一(3日)將是A股正式納入MSCI的第二階段，短期內地及香港股市會否藉此呈現一個小陽春反彈呢?
永裕資產管理董事總經理
香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長 史理生
(證監會4、5、6、9類持牌人 逢周四刊出)
