8月PMI超預期連25個月高於榮枯線製造業維持平穩擴張態勢

國家統計局昨日公布的數據顯示，2018年8月份，中國製造業PMI為51.3%，環比上升0.1個百分點，連續25個月高於臨界點，製造業總體保持平穩擴張態勢;中國非製造業商務活動指數為54.2%，環比上升0.2個百分點。受訪專家認為，儘管受中美貿易戰等因素影響，中國製造業增長仍然維持在一個不錯的水平，體現出中國經濟有韌性的一面。香港商報記者朱輝豪見習記者何文鑫

主要受工業品價格帶動

從企業規模看，大型企業PMI為52.1%，環比回落0.3個百分點，繼續高於臨界點;中型企業PMI為50.4%，環比上升0.5個百分點，升至臨界點以上;小型企業PMI為50.0%，環比上升0.7個百分點，位於臨界點。

從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數和新訂單指數高於臨界點，原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數低於臨界點。其中，生產指數為53.3%，高於上月0.3個百分點，繼續處於臨界點之上，表明製造業生產保持擴張。新訂單指數為52.2%，環比微落0.1個百分點，高於臨界點，表明製造業市場需求增速略有放緩。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，8月製造業PMI與年均值持平，今年以來，除春節月度外，該指數均在51.0%-52.0%景氣區間內運行，製造業總體保持平穩擴張態勢。

中金公司認為，8月PMI上升主要是受到工業品價格明顯走高帶動。從領先指標看，儘管近期貨幣條件有所寬鬆，需求指標仍繼續走弱。8月製造業內需指標進一步走弱——新訂單指數微降，進口指數亦繼續下降，表明內需相對疲弱。另一方面，8月在手訂單指數為46.7%，較上月上升1.0%。外需指標亦下行。

服務業發展速度較快

數據顯示，8月份，中國非製造業商務活動指數為54.2%，環比上升0.2個百分點，表明非製造業總體擴張步伐有所加快。

分行業看，服務業商務活動指數為53.4%，環比上升0.4個百分點，服務業增速有所加快。從行業大類看，零售業、鐵路運輸業、航空運輸業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位於56.0%以上的較高景氣區間，業務活動較為活躍。郵政業、資本市場服務、保險業、房地產業等行業商務活動指數位於臨界點以下，業務總量有所回落。建築業商務活動指數為59.0%，環比回落0.5個百分點，建築業繼續保持較快增長，但擴張速度有所放緩。

中國銀行首席經濟學家曹遠徵在接受本報記者採訪時表示，中國經濟正在轉型之中，即從第二產業向服務業方向轉變。過去製造業增長的邊際因素是靠出口，當出口受到影響，製造業的景氣度會下降，但並不意味着中國經濟整體的景氣度在下降，因為服務業的發展速度非常快，這會帶來新的結構性變化。比如，在就業分布中，製造業就業人數會減少，服務業的就業人數會增加。

「總的來說，中國的結構轉變速度似乎比統計局看到的快，尤其服務業發展速度快，這體現出中國經濟有韌性的一面，中國經濟正從產品製造向服務業方向轉變。」曹遠徵說。

貿易戰對實體經濟影響不大

趙慶河提供的數據顯示，受國際經貿摩擦升溫和外部環境不確定等因素影響，進出口景氣度有所回落。新出口訂單指數和進口指數為49.4%和49.1%，分別低於上月0.4和0.5個百分點。但高技術製造業進出口繼續保持擴張態勢，新出口訂單指數和進口指數分別為53.9%和54.3%，環比上升0.9和3.3個百分點，同比上升1.5和2.6個百分點。

「據我們測算，美國對中國500億美元產品徵收關稅，對中國GDP增長的影響是0.2個百分點，如果再加徵2000億美元的規模，會影響GDP0.5個百分點左右，也就是說，中美貿易戰對中國實體經濟的影響並不是想象中的那麼大，包括像就業人口也一樣。」曹遠徵說，但關鍵問題在於，中美貿易戰會導致市場預期發生不穩定因素，而如果中國經濟的韌性能體現出來，這個影響預期可能會得到穩定。