新興市場動蕩VIX异常波動美股牛市恐難持續

【香港商報訊】美股持續牛氣，綜觀8月份，道指和標指分別累漲2.16%和3.03%，這為2014年以來同月最勁。不過有分析認為，在過去一周，新興市場持續動蕩，或會對美股造成冲擊。另一方面，在美股屢創新高之際，VIX指數卻反常地在攀升，這罕見現象或預示美股升浪已見頂。

納指8月升逾半成蘋果升兩成

納指8月累漲5.71%，是2000年以來同月最勁，納指自年內收市低位累漲19.6%。蘋果升幅最勁，全月累漲19.62%；亞馬遜亦累漲13.24%。Netflix月升1.83%。Alphabet則微升0.37%。值得一提的是，蘋果和亞馬遜上周五再創收市新高，蘋果收報227.63美元，升1.16%，連升8天；亞馬遜收報2012.71美元，升0.52%，市值升至9816.81億美元，只要其股價升至高於2050.27美元，即較當天收市升多約1.86%，將成為繼蘋果后成為第2家市值突破1萬億美元的企業。

　　9月或重演大跌市

但值得注意的是，10年前的9月份，是雷曼爆煲之月；十年后的今日，美股在全球主要市場中卻是一枝獨秀，標普500、納指連創新高，加息收水之下，債市、商品、新興市場無運行，資金惟有焗買美股。不過，投資市場向來是「眾地莫企」，越擁擠風險越高，從俗稱「恐慌指數」的CBOE VIX指數走勢分析，美股目前與今年1月下旬的情况卻頗為相似。

統計顯示，在80%的情况下，標普500指數與VIX指數呈反向關系。今年1月標普屢創新高，1月26日高見2872點，但同期VIX不跌反升，由月初的8.9爬升至1月26日的11.6，之后2月初就上演大跌市。上周三標普再創2916點新高，但VIX卻處12.5水平，較月初低位10.2升幅達23%，幅度雖不及1月時誇張，但前車可鑑，美股長達近10年的超長牛市，究竟還能持續多久？再用14 RSI去睇，1月尾升至近87水平，但今番再破頂，RSI僅達72，動力明顯差一截，可見美股下調的風險不能小看。

對冲基金大佬今年累虧25%

與此同時，由對冲基金大佬埃因霍恩創辦的綠光資本又虧了！上周五美股盤后，綠光資本向投資者發布的最新月度報告顯示，對通用汽車和特斯拉的賭注都未成功，8月綠光資本虧損7.6%，令今年總虧損擴大至25.1%。

在致投資者信中，埃因霍恩表示，價值投資的環境是艱難的：「現實情况是，市場是周期性的，考慮到極端反常的情况，回歸均值應該遲早會發生，只是我們無法確切的說是在什麼時候。」

一直以來，通用汽車是該對冲基金最大的多頭押注，但由於擔心特朗普的關稅導致投入成本上升，通用汽車8月股價已累計下跌3%。

與此同時，綠光資本作為少數在特斯拉上持空頭頭寸的對冲基金之一，也遭到了特斯拉的短線打擊。