兩地市場反彈受限

上周港股弱勢反彈，港股企業業績偏好，但中美貿易戰雲密布下，投資者宜以優績選股。

上周一港股隨人民幣走高及A股上漲走強，恒指成功收復二萬八關口收報28271點。上周二，因美國和墨西哥達成協議及人民幣上揚，港股持續升勢，升80點收報28351點。上周三金管局繼續買港元撐匯率，市場走資憂慮加劇，加上內銀股績後未見追捧，港股全日反覆上落，但最終仍收升64點，兼錄得三連漲。上周四為期指結算日，恒指高開117點已為全日最高位，隨後倒跌走低，最低見28121點，最終收報28164點，挫252點。上周五港股持續走弱。影響港股的外圍因素包括中美貿易戰進展受關注、新興市場動蕩持續，以土耳其危機仍沒有共識。另外，傳內地提倡限制青年網遊時間，騰訊(700)再失守340元大關，拖累港股低開365點並跌穿二萬八，其後跌幅收窄，全日收報27888點，跌275點(1%)。

一周以來，港股累積升幅216點(0.7%)，報27888點。國指則一周漲95點(0.8%)，報10875點。滬綜指前周反彈2.27%，造出六周以來最大單周升幅後，上周仍然「冇運行」，上綜指上周五再低見2710點，一周收報2725點，全周累跌0.2%，而8月在貿易戰戰火之下重創5.3%。

中美貿易戰可能快將升級，美國總統特朗普計劃在周四公眾意見諮詢期結束後，即時實施對中國總值2000億美元進口商品徵收關稅。中美貿易戰升溫，內地及香港股市反彈力度再受制約。

銀河娛樂逢低吸納

澳門博彩監察協調局公布，澳門8月份幸運博彩毛收入265.59億澳門元，按年增17.1%，按月升4.9%，符合花旗早前預測的265億澳門元。累計首8個月，澳門幸運博彩毛收入增17.5%至2021.03億澳門元。銀河娛樂(027)公布上半年中期業績，營業額280.58億元，按年升24.5%；純利72.06億元，按年升55.6%；每股盈利167仙，派特別息每股0.5元；期內經調整EBITDA為86億元，按年升34%。上半年，集團按管理層基準計算的博彩收益總額為343億元，按年上升30%。其中，中場博彩收益總額按年上升18%至135億元，貴賓廳博彩收益總額按年上升41%至196億元。單計第二季，集團淨收益為139億元，按年上升22%，經調整EBITDA為43億元，按年上升32%。第二季度博彩業務淨贏率偏低，令經調整EBITDA減少約1.31億元。淨贏率正常化後，第二季度經調整EBITDA為45億元，按年上升34%。銀河娛樂2018年預測市盈率約18.2倍，可於約57元水平逢低吸納。

日發證券副總裁孫瀚斌

(逢周三刊出)