貿易戰下政商的靈活戰略

城市智庫學術總監　楊君豪

自8月23日中美兩國官員結束為期兩天的貿易談判後，美國急不及待做了4件事：

其一是針對160億美元的中國商品加徵25%關稅，於8月23日生效，連同7月6日加徵的340億美元中國商品，美國總統特朗普向世界表明決意與中國較量下去；其二是他表示，中國想談判，但認為現在不是開始談判的好時機，暗示要中國重大讓步才會「高層次」洽談；其三是盛傳美國將於9月與歐日聚首應對中國貿易政策，同時「挽救」世貿（WTO）不致被邊緣化，也就是說，在中方多次向WTO投訴美國情況下，試圖改革WTO有利西方世界（不排除啟動關稅暨貿易總協定的第23條款對付中國）；其四是特朗普再嘗試干預聯儲局獨立，批評美聯儲主席鮑威爾推動加息。

美國取態：不容一山藏二虎

上述4件事反映出美國觀察世界的習慣方式是不容許「一山藏二虎」，換言之，中美貿易戰應該是一種鞏固美國霸權的戰略，透過安排一系列的有意識的活動，如打擊「一帶一路」諸國（偏向親中的土耳其、伊朗和俄羅斯等已首當其衝被美方制裁）及打擊人民幣的國際地位，應對2025年中國躍升為高收入經濟體的未來政經情景（這假設中國每年能維持6%的GDP增長，將人均GDP由低於9000美元提至12000美元以上），強行將中國拉回美國秩序。也就是說，從企業戰略角度看，中國早被定位為美國強而有力的競爭者。這不是因為特朗普出現，中美才變成嫌棄夫妻的！

貿易戰中　中國恐左右為難

貿易戰作為美方賴以永續美元霸權的組合拳之一，必定把國際所期望的或不期望的行為連貫起來，旨在戰勝中國這個全球治理競爭對手。對於美國而言，貿易戰之成敗，全賴於美國在加息周期（合理上限為4%）完結及美國經濟下滑（合理預測為1至2年內）前，透過打擊「中國製造2025」的經濟升級戰略計劃（在談判清單上相關項目佔二至四成）及低端產業（在美國的加徵清單上，絕大部分中國商品均屬低端產業），讓中國高不成低不就。另一方面，打擊以中方借貸、買當地貨及基建為主的「一帶一路」倡議，令中國政治及經濟腹背受敵，民生受困。再者，在加息周期完結前，推動美國特大牛市，加上新興市場波動，造就國際外匯流失風險。如果中國對美國重大讓步，則貿易形勢反轉，中國的3萬億美元外匯儲備就會備受考驗，GDP增速及人民幣的信用度大為下降，而失業率因全球價鏈布局重置急升。反之，如果中國在貿易戰中企硬，必然重挫人民幣及強化美元，加上外圍因新興市場危機惡化而走資，返回美元市場避險，最終導致內地及香港資產（包括股樓在內）下跌，而美股及美元雙報捷。最後，為了穩定國際金融危機，中國或要降準和再投放數以十個4萬億工程，讓內地及香港資產泡沫惡化難解。

由於美國來者不善，必從經貿、金融及科技、地緣及「一帶一路」四路圍攻中國及人民幣，誘使商家撤出中國這個世界工廠，加深中國失業及產能過剩問題，並以霸權要求諸國歸邊，包括統一歐日及北美戰線，及重挫金磚5國及東盟等貨幣市場，這所謂順者昌，逆者亡。然後，再設法加強制裁中國（如指摘甚至宣布中國為貨幣操控國），及在南海及台海搞事，連番挑戰中央的執政能力及精力！

以柔制剛　轉為「世界發展商」

所謂君子不立危牆下，中國政商不應以硬招應對，而應該以柔制剛。看透了美國加息周期及經濟中期弱勢，應當對貿易談判採取不主動、不積極的態度；與此同時，中國應由世界工廠佬及土豪，轉變為世界地產發展商，利用美方及其盟友攻擊「一帶一路」，向經濟有困難的地區協議，低價租用土地900年發展中國特色的經濟特區，從而加強「一帶一路」的連結性及穩定性，抗衡西方世界的反制手段。中國可低價接收當地爛尾地產及酒店項目，並組織內地旅客及勞動力支援當地，作出愛的給力，也可藉機緩減內地樓市因資金氾濫爆升而出現跌市風險，及讓美國旅遊及金貿市場人士醋意大發。另一方面，應對美國進行合法果斷的回應，譬如在2020年至2022年澳門賭牌陸續到期時，收回美資在澳門的賭牌作下馬威，回應美國多年來對中方併購及海外發展的多番阻撓。與此同時，應鼓勵盟友以人民幣計價及結算，並在大灣區建立亞洲債市中心。此外，應善用擁有國際戰略手段、投資眼光及多元技能的「粵港澳大灣區」的高端年輕人才，協助「大灣區」及「一帶一路」的長遠發展。至於港商，應該靈活運用亞洲供應鏈，如以內地生產線向歐盟出貨，而出口美國則在東協國生產。另外，香港的商會組織應該加強對美國相關商會合作，並邀得美國進口商夥同申請在「301條款」下的關稅寬減。最後，港商應與內地香港科研機構合作，透過工業科技及AI提高產能及產品檔次，以滿足內地及國際市場。