肥了雷軍苦了股民

小米(1810)上周宣布上市後首份業績扭虧為盈後，立即向董事長雷軍支付99億元(人民幣，下同)的一次性股權激勵。究竟這筆近百億元的「激勵」，是反映了雷軍貢獻巨大，還是在「同股不同權」下的奇異怪象？

事實上，不少科技股，尤其是奉行「同股不同權」制度的獨角獸公司，公司董事會都會向創辦人派發一次性激勵。2014年京東上市前，公司董事會就向創辦人劉強東派發4%的公司股權，當時約值6億美元。如此看來，今天雷軍所得到的一次性激勵，絕對比劉強東多。

我們可以從小米的業績，了解這筆獎金是否值得。小米截至今年6月底止上半年業績扭虧為盈，從去年同期蝕198.34億元，轉為期內錄得76.05億元盈利；單計第二季度，小米的利潤多達146.32億元。業績亮麗，論功行賞，作為小米掌舵人的雷軍應記一功。

投資者應分享成果？

問題來了，既然小米第二季度業績成功扭虧，那買了小米股票的廣大投資者，是否應分享這份成果？這筆獎金是誰決定派發？金額多少又怎樣釐定？面對這些問題，小米股民會否感到不是味兒？

對雷軍而言，這筆激勵或許是「應得之財」，但對於小米其他股東以至整體金融市場來說，可能是噩耗。可以說，雷軍肥了、股民苦了！

阿歷士

(逢周五刊出)