光國有望回升

在剛過去的業績期，企業盈利表現未能為市場「沖喜」，反而在內憂外患下，8月恒指累跌近700點，連續第四個月錄得跌幅。未來A股以至人民幣匯價走勢，仍會是港股未來表現之「風向標」。

港股走勢料續波動

此外，貿易戰發展至今，本周應該會進入另一個重要階段。美國會否正式向中國2000億美元商品加徵關稅很快有分曉。美國總統特朗普上周又有「攪作」，首次明確表示或會退出世界貿易組織，又向加拿大發狠話，指或退出NAFTA談判。美國挾全球最大經濟體及軍事實力向各國爭取更有利條件本身並非全錯，問題是手段實在難以服眾，恐怕未來會引發更多國際糾紛。另一方面，新興市場震蕩未完，個別東南亞國家亦開始受到牽連，要留意相關事態之發展，加上美國時間本周五公布就業數據，在如此多變數之下，相信港股走勢依然波動，續於27000至28500點水平上落。

另外，筆者很想就業績期作簡單總結。本輪中期業績似乎驚多過喜，多隻愛股業績遭遇滑鐵盧，最失望肯定是舜宇(2382)。雖然舜宇股價近期有所反彈，問題是除非出貨表現續強，以及手機生產商推出之新手機技術上有所突破，否則暫難寄予厚望，估值過高相信是舜宇股價未來面對的最大挑戰。另外，光大國際(257)業績其實不差，但選擇供股時機太差，導致股價大跌；不過，行業前景本身仍有憧憬，加上屬業內龍頭，於上半年亦取得為數不少之垃圾發電項目，相信股價未來有望回升。

至於騰訊(700)，業績其實「交到功課」，可惜行業不利消息接二連三，加上北水大舉「沽貨」，反彈乏力兼又再次輾轉回落。筆者雖然是騰訊大好友，但也絕非盲撐，繼續研究其業務發展。簡單來說，騰訊往後發展的確有改進空間，同時不應過分依賴遊戲業務。筆者也覺得，騰訊近年發展過於一帆風順，今次正好考驗管理層如何應對眼前挑戰。

耀才證券研究部總監植耀輝

(筆者持有舜宇及騰訊股份)