【香港商報訊】美股正經歷史上最長牛市，外界關注大牛市能否持續。高盛發表報告指，目前量度美股出現熊市機會的牛熊指數已升至75%，是70年代中期以來高位，反映市況有急轉直下的風險。分析指，美國通脹溫和、暫未表示加息等對美股仍利好，故投資者不必過於恐慌。
隨時逆轉出現熊市
高盛以市場增長動力、孳息曲線、核心通脹、失業率及股票估值，制訂牛熊指數，計算熊市出現機會。牛熊指數近年持續攀升，最新已升至75%的水平，過往紀錄顯示，這是危險水平，股市風險變高，隨時逆轉出現熊市。
高盛全球首席股票策略師奧本海默稱，寬鬆貨幣環境及經濟刺激政策雙管齊下，致美股出現不同尋常的牛市，但隨時可能急停。但他補充，目前的政策環境非常獨特，導致過往歷史紀錄可靠性減，股市周期變得難以捉摸。奧本海默指，美股表現受息率等眾多因素影響，目前美國及外圍息率環境，對美股仍利好，加上美國通脹溫和，相信聯儲局不會加快加息，籲投資者毋須恐慌，但要有心理準備未來一段時期回報會減低。
此外，大摩挑選了26隻可作長期投資的美股，認為可作為長期投資，FAANG中僅亞馬遜及Netflix上榜，其他較知名的還有Nike、特斯拉、Mastercard、通用汽車等。大摩首席美股策略師威爾遜表示，他們發現管理層由過往「科技支持企業」的觀念轉為「將科技變成生意」。該行認為，資訊科技每10年經歷一個周期，而現時正是下一個周期的來臨，最值得關注的領域是AI、物聯網及自動化。
資金高度集中科技及網絡股
雖然股價已經漲了好幾倍，但科技龍頭未來還能繼續「牛」下去嗎？據悉，目前蘋果市值達1.1萬億元（美元，以下同），亞馬遜市值也突破1萬億元，微軟8321億元，與谷歌8234億元頗為接近。由此可見，經過10年牛市，科技龍頭已積累可觀的規模。但是反過來說，當資金決定退場，這些人或多或少都持有的股票，因為流動量大、容易脫手，往往也會率先成為日後被拋售套現的主要目標。
知名投資銀行美銀美林直指，若將fb、谷歌、亞馬遜、蘋果和Netflix等五檔個股扣除，今年上半年投資標普500指數的報酬率，竟然淪為-0.73%，可見資金高度集中在科技、網絡股的程度。
