隨着新興市場貨幣持續疲弱，加上美國或再向2000億美元中國貨加徵關稅，負面情緒籠罩全球股市，美股持續窄幅上落。此外，美國三大科網巨頭（臉書、推特、谷歌）被邀出席世界聽證會，惟谷歌拒絕出席，市場對科網股缺乏信心，納指失守8000點關口。
上周一澳門公布8月份賭收，雖然增長強勁及有大行看好，惟濠賭股依然走勢乏力，恒指當日瀉176點。上周二傳出聯通(762)與中電信(728)合併消息，刺激股份向好，惟中國鐵塔(788)股價仍下挫，恒指卻回升260點。上周三傳出人行為控制內地資金流動，有意進行正回購「收水」，消息令港股各板塊下挫，全日瀉729點，內銀股跌得最傷。上周四則因內地將進行嚴厲遊戲行業整治，包括引入限制遊玩時間機制，以及有傳將徵收遊戲稅，騰訊(700)再度受挫，拖累恒指瀉269點。上周五恒指再度走弱，濠賭股繼續受到沽壓，資金流入消費股，市場氣氛低迷下，恒指再度挑戰一年低位26669點，全日恒指波幅達526點，最終收報26973點，跌1點(0.01%)。
上周恒指累跌915點(3.28%)，全周港股主板日均成交932.41億元。國指上周亦跌316點(2.9%)，報10559點。滬綜指8月在戰火之下重創5.3%，9月第一周亦跌0.84%，收報2702點。
中美貿易戰持續，市場等待美國再出招，恒指至周二已是連跌五日，累跌1550點(5.54%)，收報26422點。反觀外圍股市卻仍在高位盤旋，港股在貿易戰下躺着也中槍。
中鐵估值吸引
貿易戰之下，鐵路基建股表現較「硬淨」。中國中鐵(390)上月公布截至今年6月底止中期業績，營業額3161.02億元(人民幣，下同)，按年升5.9%；純利95.52億元，按年升23.9%；每股盈利0.394元。上半年，集團實現毛利311.32億元，同比增長13.4%；毛利率由2017年上半年的9.2%，上升至2018年同期的9.8%，主要是由於基建建設業務毛利率的增長。上半年集團實現新簽合同6347億元，同比增長13%，其中境內業務實現新簽合同6043.1億元，同比增長13.4%；境外業務實現新簽合同303.9億元，同比增長6.2%；截至報告期末，集團未完成合同額2.7萬億元，較2017年末增長7.7%。中國中鐵2018年預測市盈率約7.26倍，市盈增長率約0.54，估值吸引。其得益於政策支持，在貿易戰下成為逆市奇葩，股價表現更是遠遠強於大市。
日發證券副總裁孫瀚斌(逢周三刊出)
