8月新增貸款及M2增速回落
社會融資遠超預期
【香港商報訊】人民銀行12日發布金融統計數據顯示，8月社融遠超預期，但新增信貸和M2增速較前值有所回落。分析認為，受資金面持續寬鬆影響，債券融資有回暖跡象，社融增量大超預期，但人民幣貸款仍是增長的主要貢獻來源，整體融資需求難言明顯改善。
人行數據顯示，8月人民幣貸款增加1.28萬億元。其中，以個人住房按揭貸款為主的住戶部門中長期貸款增加4415億元，以實體經濟貸款為主的非金融企業及機關團體貸款增加6127億元。
從貨幣供應看，8月末，廣義貨幣（M2）餘額178.87萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.4個百分點；狹義貨幣（M1）餘額53.83萬億元，同比增長3.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.2個和10.1個百分點。
同日發布的社會融資數據顯示，8月份社會融資規模增量為1.52萬億元，比上年同期少376億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.31萬億元，同比多增1674億元。
債券融資有回暖跡象
中信證券明明點評稱，商業銀行存款成本仍高，受監管政策落地影響金融機構由被動去槓桿轉為主動去槓桿，且實體風險仍大導致商業銀行投放信貸意願不足。受資金面持續寬鬆影響，債券融資有回暖跡象，社融增量大超預期，但從結構上來人民幣貸款仍是增長的主要貢獻來源，且貢獻程度有所收窄，整體融資需求難言明顯改善。
中信明明指出，一般來說，8月新增信貸規模會較7月呈現季節性上升，而最新數據顯示8月貸款低於預期，主要原因考慮為以下幾點：一是存款不足，存款成本高，對新增信貸規模形成制約。二是監管指標的內生限制，雖然MPA等指標有所放鬆，但資本約束、存貸比等仍然對信貸派生有約束作用。三是實體經濟風險，除了政府平台，地產、民企風險仍然大，銀行信貸投放意願不強。
中信明明認為，7月20日資管新規細則落地，整體來看金融監管節奏雖有所放緩，但大方向未發生改變，信託貸款、委託貸款項目仍保持下降趨勢。人民幣貸款雖然仍是社融增量的最大貢獻成分但其貢獻程度有所收窄。在政策引導下及資金面持續寬鬆的影響下，信用債市場信心有所恢復，債券融資將保持增長；股權融資則繼續保持低位。
8月M2增速回落但高於預期，M1增速顯著低於預期，M2和M1的「剪刀差」再次擴大。
中信明明點評稱，隨z22018年各項監管政策逐步落地，金融機構進入一種自我去槓桿的階段，同業業務收縮，同業存款下降。此外，受理財新規影響，結構性存款業務受到進一步的約束。
對於下月的M2表現，明明預計，隨?地方政府債發行放量，預計9月份財政存款將拉動M2的增長。
人行重啟逆回購淨投放600億元
【又訊】人行12日在公開市場開展了600億元逆回購操作。此前人行已連續15個交易日暫停逆回購，此次重啟逆回購將向金融市場淨投放資金600億元。
人行發布的公告稱，為對沖稅期、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，12日開展600億元逆回購操作，期限7天，中標利率2.55%。
當日，銀行間市場利率漲跌不一。12日發布的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，隔夜利率為2.5570%，較上一個交易日下行3.3個基點；7天和14天回購利率分別下行1.1個基點和0.1個基點；一年期利率為3.5130%，較上一個交易日上行1.2個基點。
