嘉里物流（636）核心業務包括綜合物流、國際貨運、快遞及供應鏈解決方案，網絡遍及六大洲，集團近年積極擴展亞洲業務，尤其是東南亞巿場，既可減少受中美貿易戰影響，同時亦為未來「一帶一路」發展作布局，擴大業務規模及盈利增長。
集團於泰國KerrySiamSeaport第四期的擴建工程於第四季竣工，估計有助推動其泰國市場的收入增長。另外，集團旗下的泰國快遞業務KerryExpress亦引入戰略夥伴BangkokMassTransitSystem的附屬公司VGI，進行策略聯盟，令集團透過VGI擴大服務組合，把握線下到線上快遞服務的急速增長。
今年截至六月底止，集團錄得收入174億元，按年增加27.4%；盈利9.48億元，按年增長逾兩成。集團綜合物流及國際貨運兩大部分業務，今年上半年分別帶來總收入的47%及53%，但前者經營溢利貢獻達八成，共11.07億元，而後者則只佔兩成，即2.35億元，隨着集團加大網絡、線上線下快遞等業務組合，綜合物流仍然為集團盈利主要來源及增長點。
12元以下分段吸納
中美貿易爭議將繼續影響兩地的物流交易，但集團在東南亞地區逐步穩固基礎，既擴大市場覆蓋面，也同時為未來「一帶一路」貿易機會作好部署，有利成為集團日後新增長動力。雖然綜合物流業務依賴人力資源，但東南亞地區的工資水平較低，加上隨着巿場物流需求增加，集團提升生產效率將可抵銷相關支出。
嘉里物流近期股價逆市上升，昨日收報12.12元，預期市盈率不足15倍，可候12元以下分段吸納。
鼎成證券投資策略總監熊麗萍(筆者無持有上述股份逢周五刊出)
