港股結算前反覆

　　美國宣布對2000億美元中國商品加徵10%關稅，中國其後預告作出反擊，對美國600億美元進口商品加徵關稅5%至10%，與美國的措施同日落實。不過，中方反制措施並不對等，市場未有悲觀反應，帶動美股上周造好，道指及標指齊創收市紀錄新高，港股上周累漲667點。

　　港股上周一因騰訊(700)旗下遊戲《王者榮耀》正式實施實名監控，以及人民幣受壓，恒指全日走低353點，並錄得逾15個月主板成交最低，跌市中成交只有644.48億元。上周二午後傳出「國家隊」入市買大盤股，港股隨A股止跌反升，收升151點。上周三因市場認為中美在貿易戰稅率方面預留談判空間，港股升322點並貼近20天線。上周四港股表現反覆，惟銀行股及中資金融股等造好，港股仍升70點。貿易戰氣氛暫緩，上周四晚美股向好，人民幣及港匯走強，加上國務院發文提振消費，港股上周五反彈力度更加大，消費類板塊全線向上，午後最多曾升488點至27965點上周高位，升破50天線(27830點)，最終收報27953點升475點。

　　港股上周連升四日，全周計恒指累漲667點(2.45%)；國指全周更大漲451點(4.27%)，報11027點。滬綜指在股指結算周反撲，上周大升4.32%，報2797點，連跌三周後終於復活。

　　亞洲市場今周假期多，而中美貿易戰繼續升溫，貿易談判未有重啟。貿易紛爭持續，幸好市場已有充足心理準備，美國聯儲局加息亦為市場所預期，港匯也出奇地走強，內地及香港股市有望在整理後反彈。四連升反彈後，預料港股在結算周劇烈搖擺。

　　信義玻璃估值理想

　　信義玻璃(868)2017年全年純利按年升24.91%至40.14億元，而7月底公布的中期業績亦錄得純利20.08億元，按年升22.71%；每股盈利50仙；期內收益為77.48億元，按年升16.04%。集團三大業務分部(特別是浮法玻璃業務)均有所增長；毛利29.18億元，按年升20.12%；毛利率按年增加1.3個百分點至37.7%。

　　由於售價上漲、生產效率提高及出售更多特種玻璃的更佳產品組合，浮法玻璃毛利率大幅改善。汽車玻璃之毛利率輕微下降，主要由於人民幣升值對海外銷售造成更大影響所致。建築玻璃業務之毛利率輕微上升，主要由於期內平均售價上升所致。信義玻璃2018年預測市盈率約9.16倍，市盈增長率約0.72，估值理想，走勢亦較大盤的反彈浪更穩，可於10元以下逢低吸納。

　　日發證券副總裁孫瀚斌

　　(逢周三刊出)