11月前吼油股

港股昨日大跌近2.4 %，最低見27070點水平。大市能否收復失地，現時仍言之尚早，皆因市場仍存在相當多變數，亦未見有利好投資氣氛之消息，所以港股要扭轉劣勢恐怕不易，且看27000點水平能否守穩，一旦失守則恐怕有較大機會回試26200點水平。

港股關鍵27000點

另外，筆者想談談油價表現。油價近期越升越有，布蘭特原油及紐約期油上周五分別收報82.72美元/桶及73.25美元/桶。雖然美國總統特朗普多次批評油價高企，石油輸出國組織及俄羅斯亦有機會增加產出，但油價還是繼續尋頂。事實上，純以基本供需關係，兩大新興經濟體中國及印度增長存在變數，可再生及潔淨能源發展亦是大勢所趨;然而，在眾多能源中，油價卻又是極易受到地緣政治因素影響。而本輪油價急升的一大原因，始作俑者其實是特朗普自己。

今年5月特朗普宣布美國退出《伊朗核協議》，並分兩階段恢復制裁伊朗，首輪已於8月初推出，下一階段則為11月上旬。次階段最令人頭痛的地方，便是限制伊朗石油出口之餘，其他國家若未肯跟從，亦會遭到美國制裁。

現時歐盟、中國及俄羅斯仍盡最後努力希望化解今次危機，問題是美國態度強硬，伊朗亦非省油的燈，該國作為石油輸出國組織內第三大石油國，供應歸零本身已難免影響油價供應，但最大殺還是伊朗已多次表明，一旦石油出口被禁將封阻霍爾木茲海峽。每天約有200艘油輪通過此海峽，將近2000萬桶石油運往多個國家和地區，此海峽亦是中東主要產油國沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、卡塔爾、巴林及阿聯酋等國家的石油出口運輸通道，所以一旦封鎖，對石油供應會有災難性衝擊。

不少分析指，一旦出現此極端情況，油價難免飛升，至於升至何水平，相信亦沒有人說得準矣。所以，油股及油服股在11月前，仍有機會進一步造好;因此，油股如中海油(883)等預期仍會有好表現。然而，油價急升將引發地緣政治緊張及通脹問題，亦會進一步打擊環球經濟發展，影響之大絕不能小覷。

耀才證券研究部總監植耀輝

(逢周三刊出)