外資能否拉動A股?

外資能否成為A股的助力?全球第二大指數公司富時羅素在國慶前一周將A股納入，百億源頭活水來。第一階段若按照25%的納入因子後，估計帶動A股的增量資金規模在100億至200億美元。

富時羅素為全球第二大指數公司

早前，筆者與友人討論，隨着A股停復牌制度、退市制度等逐漸完善，富時羅素國際指數要把A股納入已無大的障礙。MSCI為全球第一大指數編制公司，富時羅素則是英國倫敦交易所(FTSE)旗下全資公司，全球第二大指數公司。富時羅素國際指數是英國富時指數公司旗下專門跟蹤全球新興市場指標的股指，其指數產品目前已經吸引了全球超1.5萬億美元的資金。

A股「入富」

那麽對於A股而言，短期內納入富時指數為A股市場帶來的新資金會是多大?A股「入富」，預計帶來的增量海外資金與MSCI大體相當，利好或超預期。據測算，初步納入A股將帶來潛在增量資金約千億，不考慮額度限制條件下，潛在增量資金可達到千億人民幣。

對外資流入的看法相對謹慎，因為資金流入牽涉到環球因素，存在變數，尤其是目前股市氣氛不是特別好，所以擔心出現象徵意義大於實際意義的情況。其表示，不能忽略環球因素的影響，警惕資金只是被動式流入，而不是長線源源不絕地流入，畢竟一次性流入與連續性流入是不同的。成功「入富」將使A股的影響越來越大，對A股投資者始終是一件好事。

外資在A股中佔比

目前A股中外資佔自由流通市值比例約6%，仍然遠低於日本、韓國等，未來外資在A股中佔比有望進一步提升。參考亞洲其他地區的歷史經驗，在外資持股佔比提升過程中，大盤藍籌股代表的行業龍頭始終表現較好。

對外資來說，多了分散性的投資標的，投資內地有了新的途徑，這是值得關注的。有投資者認為經過前期調整，A股估值已處於底部區域，在國際比較中也處於較低水平。從股息率、股權風險溢價等指標來看，對長線資金已有明顯配置價值，疊加近期穩匯率、穩信用政策逐步落地，外資增配動力有望階段性增。

資深金融及銀行投資家溫天納