全球股市經歷驚心動魄一周。美股暴跌，蔓延到亞歐股市，好在周五內地和香港股市在大跌後一日，即可反彈。
恒指從今年1月尾2月初開始，大幅調整過後，沒真正完全修復，並由此進入三萬至三萬二的區間震蕩，直到6月中開始加速下跌，重心不斷下移，沽壓明顯。不過，在本周四之前，26000的支持還是偏強的，能夠暫時靠穩，雖然我們心裏都知道，這不會是最終的支持位。
恐慌情緒蔓延
到了周三晚間，美股出現大跌，恐慌指數VIX上漲43.95%，市場擔憂即刻蔓延。美國科技股一度帶領納指創新高，躍上8000水平。但近日科技股拋壓不斷，納指周三單日跌4.08%。標普跌至2個月新低。月初還強勁的道指加速下跌，單日挫3.15%。今年年初，美股也曾經歷過大跌，當時美債收益率急升，恐慌情緒蔓延到全球範圍，讓不少資產在2月初的幾個交易日，就回吐完了年初積累來的升幅。當時，恐慌指數VIX在2月5日單日就飆漲了115.6%，第二日高見50.3，創2015年8月以來的新高。
很明顯，中港股市跟跌。周四，滬指下跌5.22%，創31個月最大單日跌幅，刷新近四年收盤新低。深成指下跌6.07%，創業板下跌6.3%，再現千股跌停，外資繼續流出。人民幣跌破6.94關口。恒生指數下挫3.54%至25266，直接將支持位下移至兩萬五，科技股重挫，昔日的股王騰訊(700)連續下跌10日，累挫近兩成。
騰訊結束十連跌
雖然，周四晚間，美債息已經從高位回落，但美股還是受壓，三大指數收跌。通脹數據意外回落，不及預期，緩解了市場對美聯儲加速升息的擔憂，也給股市一度帶來過支持，美元則進一步回吐漲幅，金價終於獲得機會作出突破。
幸好周五亞洲股市普遍反彈。恒指一早就高開135點，隨後受內地股市拖累收窄升幅。好在午後A股反彈，滬指最終反彈0.91%，創業板反彈0.52%。恒生指數越升越有，單日上漲535.12點，將周內跌幅縮窄之2.9%，不過，仍是三周連跌。騰訊(700)終於止跌，升逾7%。友邦保險(1299)反彈逾3%。兩者給大市帶來相當大的助力。兩者短線有反彈空間，但要修補全部的缺口很難。
恒指中線偏淡
即使如此，市場還是面對相當的風險，其一是加息。雖然特朗普已經連續三日指責美聯儲，抱怨加息太快，越是這樣，美聯儲恐怕越堅持加息步伐。看到美國現如今的經濟數據仍然保持強勁，即使是最新的通脹數據有意外，加息仍將繼續。進入加息周期的後半段，之前積累起來的資產泡沫都將逐漸擠破。好在美國經濟至少在近幾年還是強勁的，美元資產還是有基本面支持，雖然不至於馬上跌到谷底，但要接受一個事實，市場波幅將進一步擴大，像周內的大跌可能不會是單一事件。
其二，中美貿易戰的影響繼續發酵，國際貨幣基金組織也表示中美貿易戰將傷害全球經濟增長，早前也下調全球經濟增長預測，擔憂延續。未來，特朗普是否真的會落實2670億美元中國商品徵稅、11月美國是否會進行軍演，都是要高度關注的。對於恒指，短線可能暫時靠穩，但中線下降趨勢並未改變，後市恐怕仍有新低。永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬
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(筆者為證監會持牌人，筆者無持有上述股份之財務權益。)
