管理層同日信心喊話 A股上演絕地反彈
【香港商報訊】A股近日「跌跌不休」，人民幣匯率也出現較大幅度波動，明顯與中國穩中向好的經濟基本面形成反差。對此，在國務院副總理劉鶴接受央媒採訪同時，中國人民銀行、銀保監會和中證監掌門人也罕見齊齊發聲，信心喊話力挺股市。此前連日暴跌的股市明顯受到提振，強勢反彈。截至當日收盤，滬指收報2550.47點，漲幅2.58%；深成指收報7387.74點，漲幅2.79%；創業板指收報1249.89點，漲3.72%。
據悉，一行兩會的掌門人分別提出推動實施民企債券融資、推進民企股權融資、鼓勵各類基金助上市公司紓解股票質押困境與加大險資入市力度等具體措施。
股市估值已處較低水平
人行行長易綱指出，總體看，目前中國股市估值已處於歷史較低水平，與中國穩中向好的經濟基本面形成反差。人民銀行正研究繼續出台有針對性的措施，緩解企業融資困難問題。包括推動實施民營企業債券融資支持計劃，推進民營企業股權融資支持計劃等。
中證監主席劉士余表示，中證監始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心。近期推進的主要措施包括：即將出台《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》；儘快完善上市公司股份回購制度；繼續深化併購重組市場化改革；鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金。
銀保監會主席郭樹清表示，銀保監會將進一步深化改革、擴大開放，採取相關政策措施，落實中共中央、國務院「六穩」要求，推動金融市場回歸正常健康發展的軌道。近期主要政策措施包括：一、制定了《商業銀行理財子公司管理辦法》，並向社會公開徵求意見；二、要求銀行業金融機構科學合理地作好股權質押融資業務風險管理；三、加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。
《經濟日報》昨日分析稱，一行兩會的喊話有4個「弦外之音」：一是A股應該可以而且能夠表現得更好；二是股市將迎來更多入市資金；三是平倉不能任性；四是民營企業融資環境將更寬鬆。
易綱：A股估值與基本面成反差
近期中國股市大幅波動，滬指跌破2500點，持續刷新低位。19日，人行行長易綱（圖）表示，近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響。
易綱稱，實際上，目前中國經濟基本面良好，金融風險防控取得進展，宏觀槓桿率已經企穩，經濟內生增長潛力巨大，經濟繼續保持穩定增長的動力增強。總體看，目前股市估值已處於歷史較低水平，與中國穩中向好的經濟基本面形成反差。
易綱說：「近期一些地方政府相繼出台了支持當地企業流動性的政策，對此我們積極鼓勵，人民銀行也正研究繼續出台有針對性的措施，緩解企業融資困難問題。」
具體來看，一是推動實施民營企業債券融資支持計劃，通過信用風險緩釋為部分發債遇到困難的民營企業提供信用增進服務，帶動民營企業整體融資恢復。二是推進民營企業股權融資支持計劃，支持符合條件的私募基金管理人發起設立民營企業發展支持基金，為出現資金困難的民營企業提供股權融資支持。三是人行綜合運用再貸款、再貼現、中期借貸便利等貨幣政策工具，發揮好宏觀審慎政策的結構調整功能，支持商業銀行擴大對民營企業的信貸投放。
易綱強調，人民銀行將繼續執行穩健中性的貨幣政策，前瞻性地做好相關政策儲備，保持流動性合理穩定，促進市場的健康平穩發展，營造良好的經濟金融環境。
劉士余：以改革為主線提振信心
針對目前市場形勢下，廣大投資者期待推出資本市場改革開放新舉措的問題，中證監主席劉士余（圖）表示，中證監始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心。
主要包括6點措施
劉士余表示，近期中證監推進的主要措施包括：一是即將出台《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》。允許過渡期內相關產品滾動續作，以承接未到期資產。過渡期結束後，確實難以完成整改的產品，可在獲得中證監認可後，採取適當措施妥善處理，確保業務活動有效接續，投資者合法權益得到有效保護。二是儘快完善上市公司股份回購制度。相關修法草案已經按照立法程序由國務院提請全國人大常委會審議。中證監將會同有關部門積極配合做好相關工作，高效率支持符合條件的上市公司依法合規回購股份。三是繼續深化併購重組市場化改革。已經推出併購重組「小額快速」審核機制，即將按行業實行「分道制」審核，對高新技術行業優先適用。豐富併購重組支付工具，提高審核效率，鼓勵和支持上市公司依託併購重組做優做大做強。四是鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金，幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境，促進其健康發展。五是鼓勵私募股權基金通過參與非公開發行、協議轉讓、大宗交易等方式，購買已上市公司股票，參與上市公司併購重組。六是繼續全方位擴大開放，支持外資資管機構在境內設立法人機構，從事包括股票等權益型資產在內的資管業務。
在支持民營企業方面，劉士余表示，中證監將增強創業板的包容性，提升創業板上市公司質量。推進新三板發行與交易制度改革，提升對掛牌企業的融資服務功能。此外，鼓勵包括私募股權基金在內的各類資管機構以更加市場化的方式募集資金，發起設立主要投資於民營企業的股權投資基金、創業投資基金及債券投資基金，積極參與民營上市公司併購重組。同時，探索運用成熟的信用增進工具，幫助民營企業特別是民營控股上市公司解決發債難的問題。支持中小型民營企業發行高收益債券、私募債券和其他專項債務工具。
郭樹清：加強險資入市力度
針對中國金融市場近日出現較大波動，銀保監會主席郭樹清（圖）19日表示，這一狀況與中國經濟發展基本面嚴重脫節，目前系統性金融風險完全可控。
郭樹清表示，銀保監會將進一步深化改革、擴大開放，採取相關政策措施，推動金融市場回歸到正常健康發展的軌道。按照有關工作安排，近期主要的政策措施包括：一是按照「資管新規」和「理財新規」相關要求，銀保監會制定了《商業銀行理財子公司管理辦法》，於當天正式向社會公開徵求意見。二是要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理，在質押品觸及止損線時，質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素，採取恰當方式穩妥處理。三是充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險，不納入權益投資比例監管。
三大股指井噴 成交仍不足
【香港商報訊】19日一開盤，A股繼續暴跌，滬指最低到了2449點，深成指最低到了7084點，7000點關面臨直接考驗。隨後，受高層信心喊話刺激，A股上演強勁反彈，扭轉了市場局面。
午後盤內地兩市場出現井噴走勢，滬指收盤站上2500點關，大漲64點或2.58%，收報2550.47點，深成指大漲200點或2.79%，收報7387.74點，暫時解除了對滬指2500點關、深證成指7000點關的威脅。創業板指數漲3.72%至1249.89點。中小板指數漲2.52%，以5009.14點收盤。滬深兩市總計成交2870.11億元，較前一個交易日放量473.37億元。
創業板藍籌股漲勢較強
午後上證50漲逾3%，創業板藍籌股漲勢較強。具體板塊方面，當天A股所有行業板塊均上漲。其中，保險、軟件服務等板塊領漲A股，分別上漲5.23%和4.04%，地產、券商有明顯回暖跡象，軍民融合板塊午後拉高。個股幾乎全線上漲，有3176隻交易品種收漲，352隻交易品種收跌。不計算ST個股和未股改股，兩市逾50隻個股漲停。
此外，深交所昨日表示，2018年9月13日至10月18日，中弘控股（000979.SZ）已連續20個交易日每日收盤價均低於股票面值（1元）。據《深圳證券交易所股票上市規則》相關規定，公司股票自10月19日開市起停牌。深交所已啟動中弘股份股票終止上市程序，將自公司股票停牌起15個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。
北向資金大舉流入超45億
據華爾街見聞報道，A股大漲，市場情緒回暖，首先被嗅覺靈敏的北向資金捕捉到。在A股大幅低開時，北向資金就已開始通過滬股通和深股通淨流入。截至收盤時，北向資金全天合計流入超45億元。
而在此之前，自10月開市以來，北向資金一直整體呈現淨流出狀態。本周另外兩個交易日，北向資金還分別淨流出9.82億元和4.72億元。
澎湃新聞分析稱，監管層喊話的背後，是A股上市公司近來的股票質押風險在增大。
Wind數據顯示，截至昨日發稿，A股3554隻個股中，有3533隻股票存在股票質押的情況，而沒有質押的股票僅有21隻，堪稱「無股不押」。同時，A股上市公司控股股東累計質押股票數量佔持股比例超過90%的，有485隻股票，其中117隻個股的控股股東累計質押所持股份數量佔持股比例達到100%，控股股東的質押現狀備受關注。
2449點或成政策底
儘管已經開啟國際化進程，但A股至今仍然是資金推動型市場、政策引導的市場。今年1月29日以來滬指從3587點反覆跌落到2449點，最大跌幅達到1138點或31.73%。尤其是近期股市無底線式下跌，明顯有逼有關方面表態砸政策底的味道。而19日一行兩會領導悉數站出來表態護盤，國務院副總理劉鶴更以親自接受三大央媒採訪的形式發聲鼓舞信心，引發股市大漲。這至少表示滬指2449點有望成為政策底，而且這個政策底有希望演化為階段性的市場底。
能否化為市場底仍待觀察
從國務院副總理到一行兩會領導一起發聲，這是多年以來第一次，可以看做是政策救市，反映A股的持續暴跌已經引起國家高層的重視，提出的穩定市場措施也有利於增強市場信心。後續預料還將有更多穩定預期、鼓勵發展的措施，如在鼓勵市場長期資金來源方面，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度，壯大機構投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎，這也是市場一直期待的。現在A股正成為最有投資價值的市場，各有關方面將會切實推出一些具體政策，推動股市發展。
滬指2449點有望成為政策底，但是，這個政策底會不會演化為市場底，仍然需要觀察。首先是早盤在一行兩會領導表態後大盤明顯走高，但是早盤收盤的時候升幅基本上被吞噬，說明市場信心恢復不會一蹴而就；二是午後盤大漲主要動能來自上證50指數，說明行情如果持續很有可能會是指標股行情；三是兩市場成交額仍然維持在3000億元以下，只有2869億元，說明有關方面的喊話和井噴行情仍然無法調動場外資金進場的熱情；四是各方提出的救市措施多少有遠水難解近渴的味道，從喊話到具體行動需要一個過程。
王長久
觀點
英大證券首席經濟學家李大霄：
一行兩會共同推出9大舉措維護市場穩定，聯合行動是28年以來首次。市場反映也充分顯示政策組合拳的威力。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍：
有效化解股權質押風險是當務之急。
星石投資組合投資經理袁廣平：
監管層一齊發聲有助於緩解目前市場極度悲觀的情緒，說明監管層對目前股權質押風險問題的高度重視，或者已經有了合適的機制安排解決問題。
中信保誠基金：
綜合各項因素，預計A股仍將維持震盪調整走勢。
中融基金：
A股長期機會已經開啟。
招商基金：
期待更多政策對沖抬升市場估值水平。
上投摩根：
未來估值有很大修復空間。
廣發基金：
中國股市已經具有較高投資價值。
建信基金：
「政策底」再次夯實。
華潤元大：
市場中長線價值或已顯現
前海開源：
監管層明確表態，市場信心大幅提高
