今年以來，恒指及上證都出現反覆下跌的局面，而美股亦終於在傳統的股災月見頂回落，三大指數既然都向下，近日中國出動國家隊救市可行嗎？
港股方面，恒指從2018年1月於33484見頂下滑，根據過往紀錄，港股要下跌13個月左右才止步，圖形顯示，恆生指數大概於21500至22000支持區見底。
而美股方面，由於美國經濟持續向好，道指此次回落，未必是真的出現大跌浪，可能只不過是因為此升浪已延續10年，需要作出調整，假如預測正確，那美股只會從高位大概回吐20%至25%，即約在20500至21000左右止步。
有形之手或不能扭轉熊市
內地上證綜合指數已然跌穿2016年初熔斷底部，若只從圖表觀察，上周低見2449水平，已非常接近由2005年開始運行的上升趨勢線支撐位。筆者認為本周上證有機會反彈至2800水平，但後市卻不敢言喜，除了因為美股及港股也未完成下跌浪之外，每當國家隊入市救市，只會短線拉升，其後必定再被重創。
實際上，有形之手只能減慢股市下跌的速度，並不能扭轉上證指數浪低於浪的熊市趨勢。
2001至2005年熊市：由2245點跌至998點，跌幅達55.55%
2007至2008年熊市：由6124點跌至1665點，跌幅達72.81%
2009至2013年熊市：由3478點跌至1850點，跌幅達46.81%
2015至2016年熊市：由5178點跌至2638點，跌幅達49.05%
不難發現，在A股過去的熊市中，跌去接近一半是「最低消費」，而本輪熊市起點為3587點，最低暫見2449點，跌幅「只有」三成。如果跌一半，即上證指數最少要跌至1800才止步。
匯福金融集團市場及研究總監李慧芳（逢周一刊出）
