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香港商報

內地政策支持大市
2018年 10月 23日 00:56    香港商报
 

人民幣匯價今年由高位累挫逾一成,投資者憂慮資本流走加劇,普遍預期人民銀行將加快收緊資本管制。

內地2015年6月28日熔斷後的措施:人民銀行降低存款準備金,以及中證監推出政策拯救,包括減少新股發行數量和籌資金額;引境內外長期資金入市,提高合格境外機構投資者(QFII)額度至1500億美元,以及嚴懲造謠者等。事隔三年多至今,內地再一次要應對走資風險。市場估計中央將嚴格控制貿易商的外匯交易,以及收緊企業在境外進行併購活動,並且加快開放資本市場,吸引海外資金流入。

股市料短期受惠

上周末,內地高級官員高調表示支持經濟和股票市場,並為陷入困境的私營公司提供支持,刺激本周內地及香港股市急升。上證綜合指數昨日飆升近4.1%,是自2015年9月以來的最大漲幅,升穿10天移動平均線,至近20天移動平均線,收市報2655點。波動率指標更攀升至2016年3月以來的最高點。港股亦受惠跟隨,昨日恒指一度抽高超過600點,並一舉重上26000點關之上,收報26153點,升591點或2.32%。

為支持大市,中央強調對非國有企業提供支持,同時內地證券交易所將致力幫助管理股權風險,以及政府發布了削減個人所得稅的計劃。消息令至少有25家私營公司股價大漲10%至停板,特別是券商股。

內地相關部門的共同努力,有助緩解股票質押貸款存在的普遍風險,從而穩定內地股市,幫助內地券商估值回升。消費者相關股票同樣大幅攀升,因預期個人所得稅減免將給予內地公民更多消費能力,汽車和白酒製造商等將受惠。

美國經濟存隱憂

由於貿易戰局勢緊張,經濟增長疲弱,以及近期多隻藍籌被拋售使投資者感到不安,今年內地股市領跌全球。今次反彈,能否幫助香港股市真正企穩,相信還有待觀察,因為人為救市的效用多是短暫的,最重要是內地和世界經濟氣候能否重振。

除了內地,令投資者擔心的,還有美國公司的收入增速正放緩。近年美國企業一片繁榮景象,一旦去到盡頭回落,環球經濟隨時面臨風險。本季到目前為止,標普500指數成分股中,85家已公布業績的企業,有35%未達到分析師銷售預期。如果這種狀況持續下去,季度/年度銷售收入不及預期的比例將造成警號。標普500指數在過去一個月下跌約4.8%,其中科技股及其他高增長股票均被拋售,若美股出現大幅調整,同樣會影響港股表現,所以要留意大市未來數星期的形勢。

東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林(筆者為香港證監會持牌人,無持有上述提及的證券)(逢周二刊出) 

 
(來源: 香港商报) 編輯: 吴梓泳