把脈香江理財中心篇

    有曰塞翁失馬焉知非福，一場金融海嘯打殘了歐美金融市場，卻成了人民幣走出去的助力，直接推動香港邁向亞洲財富管理中心。數據顯示，2008年至2011年期間，本港管理的基金淨值增幅超過六成，達10139億美元；此外，港交所IPO集資額三連冠，超越紐約、倫敦這兩個老牌金融中心。有分析指，港府力爭落實的中港「基金互認」制度，將進一步鞏固本港地位。 香港商報記者 張威紅

    2008年金融海嘯是本港經濟的一個轉折點。由歐美國家過度借貸引發的金融海嘯，導致全球金融行業大洗牌，人民幣開始加快步伐走出去，香港旋即成為國家金融改革的「試驗田」，隨後中央更將本港納入「十二五」規劃，支持本港發展人民幣離岸中心及國際資產管理中心。

    財富管理中心地位彰顯

    乘人民幣國際化東風，本港「亞洲財富管理中心」地位日漸彰顯。過去3年，本港成為全球最大的IPO融資中心，力壓紐約、倫敦老牌金融中心，同時吸引國際巨企紛紛赴港上市，包括友邦(1299)、嘉能可(805)、普拉達(1913)等。由過往的「中國市場」逐漸走向國際化，外國上市公司數量逐年遞升(詳見表一)。另外，本港已成為亞洲領先的對沖基金基地，以2011年為例，管理的對沖基金高達389億美元，亞洲排名第一(詳見表二)；再者，是亞洲第二大私募基金中心，管理的資產僅次於內地，若兩地合併將佔亞洲半壁江山。

    未來還看內地富豪崛起

    然而，欲要進一步打造成國際資產管理中心，仍有一定距離。以2010年數字計算，本港管理的資產1.3兆億美元，遠低於美國和英國的26.2兆億及7.4兆億美元；另外，本港互惠基金資產710億美元，美國和英國有1.09兆億及9350億美元；本港ETF管理資產僅260億美元，與美國和英國的8910億和670億美元相差甚遠。「未來還是要依靠內地富人崛起，及增加人民幣投資者產品。」金管局副總裁彭醒棠說，根據測算，2010年中國有200萬富人可支配資產超過100萬美元，到2020年人數將達到370萬人，他們財富在10年間將由4.2兆億美元，大幅上漲至13.9兆億美元。如何抓住這個商機？「港府提出的中港『基金互認』制度，可以說為業界打了一支強心針。」僑豐資產(香港)董事總經理林柏富說，若新制度落實，將吸引更多海外基金在香港註冊及管理，真正壯大本港資產管理行業。根據證監會及美國基金公司協會數字，截至去年12月底，本港註冊基金的資產淨值約334億美元，內地基金規模為3390億美元。「若能進入內地市場，錢途無可限量。」

    「香港只是一名銷售員」

    林氏續說，雖然本港管理的基金淨值錄得增長，惟絕大部分是代銷歐美產品，非本土生產，「歐美是製造商，香港只是一名銷售員。」數據顯示，本港認可單位信託及互惠基金的10138億美元資產淨值中，香港註冊基金只佔3.3%，其餘均為海外註冊。中港「基金互認」制度，是指香港註冊的基金可到內地銷售，內地註冊的基金也可拿到香港售賣。目前國際資本對中國內地股權投資的99%在港進行，香港上市的中國概念股佔股市總市值的一半。這表明今後香港的人民幣產品市場一旦形成，首先會凝聚一批在香港的人民幣國際機構投資者。然而，市場曾有批評聲音指，港府在融入人民幣國際化進程中「心中缺乏一本帳」，林柏富為之辯護，「港府下了不少功夫，包括撤銷遺產稅、在港註冊的公募基金免付利得稅，到近日力爭落實中港基金互認，日漸積極。」不過，「基金互認最快要8年後才能實現。」「港府可以爭取方面很多，例如放開內地民企來港進行人民幣上市集資渠道，進一步促進人民幣在離岸、在岸市場的雙向流動。」香港中資證券業協會會長閻峰說，若回流通道進一步擴大，有助人民幣產品更加多元化。(人民幣產品創新詳見另文)